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    專家:去杠桿是系統工程 五方面積極穩妥降低企業杠桿率
    [ 編輯:鋼之夢朝陽 | 時間:2017-03-20 10:40:48 | 瀏覽:3023次 | 來源:富寶資訊 | 作者: ]

    今年的《政府工作報告》提出要積極穩妥去杠桿。我國非金融企業杠桿率較高,這與儲蓄率高、以信貸為主的融資結構有關。要在控制總杠桿率的前提下,把降低企業杠桿率作為重中之重。

     

      中國國際經濟交流中心經濟研究部副研究員劉向東在接受《證券日報》記者采訪時表示,去杠桿是個不得不面對的問題,因為事關經濟運行的風險底線。隨著中國經濟下行壓力加大,前期很多企業積累的債務問題日益突出,以間接融資為主的信貸體系造成銀行不良率有所提升,倘若放任企業破產清算,既面臨保就業和穩增長的壓力,也需要相當長的過程來處置不良資產。因此,有必要下決心降低企業杠桿率,從而降低企業經營成本,提高資產利潤率。

     

      “現在推行的以市場化債轉股等方式推進企業降杠桿,旨在從成本較高的間接融資轉向成本偏低的直接融資,因而對企業來說重點是減負,尤其是財務費用支出。”劉向東表示。

     

      浙江財經大學經濟系主任、副教授文雁兵在接受《證券日報》記者采訪時表示,我國企業杠桿率過高具有三個主要特征:一是結構特征,相對于政府和居民,我國非金融企業部門的債務率、杠桿率相對較高;二是行業特征,傳統行業和產業鏈上游企業杠桿率相對較高,新興產業、服務業和產業鏈下游企業杠桿率相對較低;三是企業特征,國有企業資本金大多來自銀行借貸,產能過剩問題明顯,債務率和杠桿率相對較高,中小企業由于貸款約束和融資難,杠桿率相對較低。

     

      企業杠桿率偏高,增加了企業的財務成本,企業債務違約風險就會上升。文雁兵表示,市場上主要流行的解決方案有債轉股和股權融資。實際上,降低企業杠桿率是一個系統工程,需要做好以下五點:一是優化融資結構,二是加快推進國企改革,三是加速去產能,四是完善政府職能,五是提高投資效率。企業杠桿率高說明投資效率低下,我國處于工業化、城鎮化的過程中,投資領域廣闊,投資潛力巨大,但要解決怎么投、誰來投的問題,需要進一步放寬市場準入,創新投融資的體制機制,撬動社會和民間投資,加強政府和社會資本合作,精準投資,提高企業在相關產業和項目的投資效率。

     

      “因此,如果能夠切實降低企業杠桿率,對企業的影響也將因其所處行業不同、企業性質不同而有所差異。相對而言,對民營企業來說,將有全方位、多維度的利好,無論是優化融資結構,還是提高投資效率,意味著民營企業發展將獲得更多的金融支持和投資機會。”文雁兵告訴記者。

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