6月27日，國家統計局公布了2019年5月工業企業財務數據。5月份，全國規模以上工業企業利潤總額同比增長1.1%，增速由負轉正。1—5月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額23790.2億元，同比下降2.3%，降幅比1—4月份收窄1.1個百分點。5月末，規模以上工業企業產成品存貨41944.9億元，同比增長4.1%。

來源：鋼聯數據、國家統計局

據國家統計局工業司高級統計師朱虹分析，5月工業企業利潤回升的主要原因在于企業銷售明顯加快，主要裝備制造業、煤炭行業、高技術制造業等行業的利潤均有所好轉，企業效益狀況也有所改善。

當前，我國正處于從2016年開始的庫存周期中主動去庫存的階段。2016年以來，隨著供給側結構性改革的進行，去產能、去杠桿政策的推進，我國也逐漸從被動補庫存轉為主動去庫存。2018年下半年至今，內需疲軟，工業企業利潤也持續下行。

2019年4月，工業企業產成品存貨終結了連續6個月的下滑，這是否意味著去庫存終于結束了？一些業內人士認為，4月數據的好轉主要是受增值稅下調的影響，而我國離去庫存階段的結束或許還有一段路要走。

當前工業企業庫存的反彈可能更多是受增值稅因素消退后的庫存被動回補影響，仍呈現一定主動去庫存特征。2019年一季度非金融企業部門杠桿率為156.9%，較2018年底上升3.3個百分點，絕對水平和同比增速均出現大幅反彈?？紤]到企業杠桿率企穩對工業利潤的傳導，經濟可能在今年三季度企穩，但力度可能偏溫和。